红岭创投总裁复盘“坠落”始末：三年全额兑付承诺为何难达成？

兑付20%；第二年（2020年）兑付35%；第三年（2021年）兑付45%。　　截至2019年年底，平台兑付比例仅有为9.2%，仍未超过预期进展的一半。

　　2019年最后一天，红岭创投在公开信中说明了当年兑付比例不约预期的原因，指出是外围环境变化令人始料未及。　　“我们现在逾期贷款基本通过诉讼手段展开清收，诉讼可玩性大幅度减少、回款推迟，已陷于了近乎衰退的状态。” 项旭向界面新闻记者坦言。

　　充裕抵押物是红岭创投的“护城河”。按照管理层的设想，白创投抵押物基本都是房产，按照评估价6至7腰展开抵押，再加房地产市场大幅度涨价，抵押物有较高的安全性垫。借款人经常出现逾期后，只要处理抵押物，最少可以保证本金安全性。

　　项旭讲解道，这种抵押借贷模式须要委托外部机构展开，因为红岭创投只是管理人，不具备借贷资质，抵押物无法放到自己名下。　　因此，红岭平台派发的贷款都是通过委托银行或者名义出借人形式展开。实际操作中，房产证红本、土地证可以抵押在个人名下，开建工程可抵押给委贷行。”　　“以前通过委贷行放出去的贷款，逾期后我们100%都能输掉官司。

通过个人名义出借人敲的，我们的年利率都在24%以内，也都能输掉。输掉了之后就拍卖会抵押物，交还本金和利息。”他说。　　但在严厉打击职业借贷不道德的背景下，红岭的委托借贷模式遭到严峻考验。

　　2019年11月14日《九民会议纪要》月公布，当中对职业放贷人展开明确规定：“并未依法获得借贷资格的以民间借贷为业的法人，以及以民间借贷为业的非法人的组织或者自然人专门从事的民间借贷不道德，应该依法确认违宪。同一出借人在一定期间内多次重复专门从事有偿民间借贷不道德的，一般可以确认为是职业放贷人。　　上海汉联律师事务所律师宋一欣告诉他记者，一旦借款不道德被确认为职业借贷不道德，则双方借款合约违宪，借款人须要归还借款本金。　　项旭讲解道，在诉讼时红岭创投辩护无偿资金归属于中小出借人，委贷行和签订借款合约的出借人只是委托出借人，但仍不存在被判断为职业放贷人的有可能。

“被判断为职业借贷后（有数个案），则抵押权不受影响，债权确保将受到很大的影响。”　　“P2P政策的变化尤其是P2P诉讼环境的变化，造成很多地方停止法院P2P企业的诉讼，即使是诉讼胜诉也停止继续执行法院，甚至继续执行拍卖会回款了也停止缴纳给我们。” 项旭补足道。

　　复盘红岭创投十年之路前期风触不存在四大犯规　　红岭创投于2009年横空出世，以后2019年清盘时有数十年发展历史。曾是行业里最闪亮的明星之一，2014年红岭创投被美国仅次于P2P调研机构Lend Academy选为“中国最重要的八家P2P网贷平台”之一。在其清盘的前一个月，平台总计交易规模约4496亿元，总计注册人数约272万。

　　传统金融领域名门的项旭自由选择重新加入红岭创投，是期望利用互联网渠道改革传统银行借贷模式。　　“借贷过程中银行通过利差赚。P2P创意的地方在哪？就是糅合银行风触模式、通过互联网相连借贷双方，网络平台只缴纳管理费，超额利润部分给到出借人，”项旭回想道，“当时我们实在这个事情很有意义。

”　　红岭创投用了一个最慢的方式引进银行风触模式——从银行系统凿来专业风触人才，这迅速协助红岭创投创建了类银行的风触模式。　　有业内人士分析道，红岭创投就是把银行对公条线风触模式如出一辙过来，因此构成对公“大额标”为主、以抵押贷款形式展开派发的特点。　　不过，这种“选育”并无法确实解决问题红岭创投风触“短板”，却筹划了更大的隐患。　　项旭向界面新闻坦言，红岭创投如出一辙银行模式，但是风险掌控没银行做到，导致前期部分贷款清收可玩性大。

　　“从银行过来的风触领导十分专业，在银行腊了很多年，在银行时主管业务不良率很低。但是银行环境里上下互相制约。到白岭后，环境变了，短时间内又没调教出有适应环境自身的风触模式。”他说。

　　项旭复盘道，前期的风触不存在四方面犯规：一是只重视抵押物，放开了对借款企业第一偿还来源的做到；二是抵押物估值不精确；三是抵押率尤其是抵押净值的估计不精确；四是资金债到企业后，资金监管不做到。　　红岭在发展过程中，甚至“创新性”引进银行的业务模式，比如倍受争议的净值标。　　净值标是红岭创投从证券市场重制过来的，类似于股票质押。

举例来说，投资者投资了某一个借款标10万块，然后以这个借款标为借贷，再行放一个借款8万的借款标，这个标就是净值标。　　净值标的高杠杆风险引起监管注目。

2018年9月，深圳市整治筹办牵头检查组对红岭系平台的净值标的杠杆问题明确提出严厉批评，并限期在2018年底之前已完成净值标的清扫工作。　　意识到风触缺失后，红岭做到了市府性纠偏工作，如在2017年以后积极开展的房屋抵押贷款中创建了一套完备的风触模型。

　　项旭回想道：“当时我们还实在有期望，任何一个企业、任何一种创意的经营模式一开始总是要经常出现犯规的，只要内部调教好了，依赖红岭创投早已构成的品牌效应和后期成熟期的风触模式，前景还是悲观的。”　　“ 8·24网贷限额新政”超越了这种“期望”。　　2016年8月24日，网贷行业监管靴子落地，规定两道监管红线：同一自然人在同一网贷平台的借款余额下限不多达20万元；同一法人或其他的组织在同一网贷平台的借款余额下限不多达100万元。

　　“新政”令其仍然回头大单模式的红岭创投遭到可怕压制。2017年3月，在红岭创投2016年度股东大会暨2017红岭有限公司投资人交流会上，红岭创投董事长周世平具体宣告，红岭创投仍然公布100万以上借款标的。

　　“新政”不仅让对公“大额标”寸步难行，被红岭创投视作转型期望的个人房屋抵押类贷款也受到20万红线容许。　　项旭告诉他界面新闻记者，个人房屋抵押贷款绝大部分额度都多达20万，对红岭创投来说，容许在20万以内没什么发展空间。红岭创投从2017年2月开始做到个人房屋抵押贷款，2018年9月早已做近80个亿，2018年以后基本上衰退。

　　“排查方案以定了之后，显著感觉到敢了。就越缴越紧，完全都无法做到了，而且以前派发的对公贷款逾期减少，清收可玩性也相当大。”他说。　　“如何应付目前的诉讼环境和借款人逃废债不道德，减缓清收工程进度，是红岭创投的当务之急。

最近深圳早已成立一家地方AMC，业务范围还包括处理互金不良资产，也许不会带给新的机会。”项旭说。

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