互联网贷款13年：一部金融科技的上位史

风云交织后，今天互联网贷款管理办法自由选择了一种更为多元文化的姿态。　　——馨金融　　来源：馨金融　　洪偌馨/文　　昨日，“互联网贷款管理办法”月官宣，这个早已发展了十多年、低约数万亿规模的业态终得更正。　　与此前最后一版印发稿比起，最后公布的“办法”没过于大的变化。

对于互联网贷款的含义、边界，以及“助贷”的规则都做到了明晰的界定和解释。　　既给予了互联网贷款，还包括助贷模式以充足的发展空间，又保有了随时介入和调整规则的有可能。

希望在创意多元文化和谨慎监管之间去找均衡，监管也是用心良苦。　　互联网贷款的经常出现大大降低了申请人贷款的门槛，修改了流程，在推展普惠金融的进程中具备里程碑式的意义。　　互联网贷款的发展史，是商业生态从线下到线上迁入的过程，也是大数据、人工智能等新技术在金融业的应用于从兴起到成熟期的过程，是一部金融科技的上位史。

　　不仅如此，在“助贷”模式的助力下，互联网贷款的产业链以求大大延伸，资金、数据、流量、技术等分工协作沦为主流，转入到了一个“大工业时代”。　　但硬币的另一面是，它增大了共债的风险、和监管的可玩性，在促成个人信贷兴旺的同时也祸根了隐患。　　这种简单的局面也让“办法”的实施更加容易。　　但无论如何，监管最后还是认同了市场的自由选择，迎合了潮水的方向。

　　1　　万亿市场　　这部互联网贷款的“基本法”所面临是一个早已非常成熟期的市场。　　根据“办法”的界定，互联网贷款还包括互联网消费贷款和互联网个人经营性贷款两大类。

并特别强调，从申请人、审核，到借贷、贷后的全流程都要在线上已完成，一旦牵涉到线下环节之后被回避独自，还包括一些供应链融资、抵质押贷款等。　　按照这个定义，互联网贷款的格局和轮廓早已较为明晰。　　一旁是还包括商业银行、民营银行、消费金融公司在内的金融业机构，另一边是蚂蚁金服、360金融、京东数科等在内的科技业巨头。

而这个产业链的周围，还环绕着还包括外呼、催收、数据、AI公司等服务商。　　其中，很多金融业机构都发售了自己的纯线上贷款产品，比如，工行的“融e借”星展银行的“慢e贷”等；另外一部分则是通过“助贷”的模式与享有流量、数据、技术的科技巨头分工协作。

　　还有近几年，以网商银行、微众银行、招联消费金融等为代表的金融业机构，它们从成立之初之后几乎基于线上布局，没线下网点，所有的业务都归属于互联网贷款的范畴。　　以此来看，互联网贷款的市场规模也因为外延的大大拓展而显得无法准确统计资料。　　根据光大证券去年的一份报告，去除房贷、车贷、信用卡的中国个人消费金融市场有数5万亿规模。

而消费金融的线上化程度早已十分低，这里面有相当大一部分都是所谓的互联网贷款。　　另一个维度的数据也可以做到个参照。　　财新的在去年10月的一篇报导中，援引权威人士获取的数据，目前国内牵头贷款市场规模大约2万亿，牵涉到数百家金融机构。

但这部分业务头部效应显著，蚂蚁金服、微众银行、五谷丰登普惠三家之后占了近90%的市场份额。　　被迫说道，“办法”实施的时机也中选的精妙。

　　一方面，“疫情”之后，无认识贷款的发展不顾一切其时。另一方面，过去几年互联网金融的行业整治和规范也让互联网贷款市场经历了一轮“大洗牌”。网贷平台完全退出舞台，金融科技巨头占有绝对优势，而新一代的流量巨头也是来势汹汹。　　前几日，今日头条被轰夺下了一张网络小贷牌照。

自此，新的互联网三巨头：美团、滴滴、今日头条，都已进帐了网络小贷，甚至银行牌照。作为当下中国仅次于的几个超级平台，这一次在互联网贷款这个交点单体，极具标志性的意义。　　随着规则的具体，接下来，互联网贷款市场应当不会步入一轮新的调整。

而随着市场格局的变化和规模的快速增长，必定也不会带给一些新的变化和问题。　　监管也很有先见之明地为这种变化腾出了空间，留给了2年的过渡期，随时打算调整策略。　　所以，且讫且爱护吧。

　　2　　源起2007　　按照“办法”的界定，互联网贷款的源起可以追溯到2007年。　　2007年6月，阿里巴巴与星展银行在杭州西湖国宾馆举办了网络联保贷款产品——“e贷通”的首次借贷公布，阿里平台上的4家网商取得了120万的贷款，这是最先的助贷模式之一，也是互联网贷款的雏形。　　其中，阿里巴巴平台上累积的商家数据（还包括货铺记录、成交价记录、产品被网页记录等）填补了传统小微信贷业务中企业数据缺陷的硬伤，大大提高了风控的效果和效率。

而银行一方则以求拓展自己的业务边界，超越了线下展业的局限。　　事后来看，互联网贷款在2007年兴起、发展并非无意间。　　在宏观层面，2007年中国的经济发展数据超过一个新的高点，当年的GDP增长速度14.2%，这是自1992年以来快速增长最慢的一年。

民营经济活跃、消费市场需求充沛，这都是还包括消费金融、小微金融等小额信贷市场蓬勃发展的最重要基础。　　另一个佐证是，2007年招商银行的信用卡发卡量快速增长了1034万张，这个数字几近是前面4年的总和（该记录维持到2016年才被超越）。那一年，以零售业务的著称的招行获得了有史以来最差的经营业绩，全年净利润快速增长多达120%。

　　这给当时的银行业带给了极大的震动，因为中国的商业银行长年器重对公业务和大型企业，对零售业务的投放十分受限。当然，除了市场需求井喷、银行态度改变之外，技术层面的演化也是一个最重要的基础条件。

　　因为小额信贷具备量大、小额、高频的特点，必需数字化、批量化发展才有可能构建规模效应、覆盖面积成本。更加最重要的是，无抵押和借贷信用贷款之于当时的风触堪称一个极大的挑战。　　到2007年时，中国互联网行业的发展早已初具规模，线上数据更加非常丰富。

　　这一年的11月，阿里巴巴在港交所上海证券交易所，将当年的互联网上市冷推至一个高潮（极致时空、金山软件、巨人网络等当时的一批热门互联网公司都在2007年已完成了IPO），同时也为后来几年中国电商行业的大爆发冲破了序幕。　　还有一个不能忽视的事件是，中国第一家P2P网络借贷平台——拍拍贷也正式成立于2007年。

这家坚决纯线上经营的拍电影P2P平台，被视作中国P2P行业发展的开端，也是互联网金融大潮兴起的前奏。　　总之，这一年来自线下的、线上的，金融机构的、民间金融的若干股势力，不约而同地在互联网贷款这个路口构成合流。　　3　　网络小贷　　作为一个创意的金融业务，互联网贷款上了轨道之后，谋求一个合理的“身份”沦为当务之急。　　在当时的背景下，小额贷款公司沦为了一个合适的自由选择。

它不仅与互联网贷款在业务性质上极为与众不同，其比较较低门槛的管理制度标准和机制也是一个至关重要的原因。　　在以机构监管居多的中国金融市场中，小贷公司是为数不多审批权被下放在地方的金融机构。根据2008年的《管理办法》，“成立小贷公司需向省级政府主管部门明确提出月申请人”，即省级金融办享有最后的国家发改委权。

　　在此规定下，自小债公司的审核成立到业务创意，地方金融办有了相当大的话语权。这一方面给互联网贷款建构了“冰山”的空间，另一方面也为日后网络小贷的乱象祸根的伏笔。

　　2010年6月，阿里巴巴在浙江正式成立了一家小额贷款公司，获得了首张电子商务领域小额贷款公司营业执照，服务对象为其平台上的网店商户，这也就是后来所说的网络小贷公司。　　在此之前旋即，阿里金融刚刚上线了正式成立后的第一款产品——淘宝订单债。这款“纯线上”的信用贷款产品，将线上场景和金融服务无缝接入，构建了全自动的资产评估、贷款派发、偿还流程等。

　　此后的两三年年间，阿里（重庆）小贷、苏宁（重庆）小贷、京东小贷、腾讯的财付通小贷等屡屡落地，一大批头部互联网公司利用自身的数据和技术优势杀进金融服务领域。　　另一个背景是，P2P行业开始高歌猛进，由于P2P等一批互联网金融公司与网络小贷所牵涉到的业务和客户多有重合，在缺乏专有牌照和监管拒绝未知的情况下，不少未雨绸缪的互金公司争相去申请人了网络小贷牌照。　　一时间，网络小额贷款公司的市场需求经常出现井喷。

　　从时间上来看，在2013年及以前，全国范围内被获准在互联网上开展业务的小贷公司不多达10家。从2014年开始，网络小贷公司数量开始大幅减少。到2017年陷于监管风暴之前，全国的网络小贷数量多达了150家。

　　尽管从数量上来看，网络小贷公司远比多。但在那个在线借贷残暴生长的时期，网络小贷这个牌照在一定程度上起着了规范的起到，当然，也给监管带给了更加多的挑战，因为它超越了属地监管的原则。　　但说到底，比起互联网贷款的市场规模，网络小贷牌照的“助力”只是冰山一角。

却是，它还受到杠杆的容许。确实让这个业态站上万亿规模的是“助贷”，它完全超越了杠杆的束缚。　　4　　推波“幸”澜　　事实上，从前面互联网贷款的源起之后可以看见，它从问世之初就与“助贷”这种模式息息相关。　　尽管2007年助贷模式早已经常出现，但在此后的五六年时间里，它却并没顺势茁壮一起。

在很长一段时间里，仅有少数的小贷公司以求与银行积极开展助贷业务，商业银行+助贷机构的模式衰退了很长时间。　　究其根源，还是在于银行对于这类业务始终保持着谨慎的态度。再行再加接踵而至的全球金融危机和4万亿大投入，银行的焦点又返回“铁公基”项目上了。

而与此同时，P2P平台大行其道，用另一种方式为互联网贷款市场流经了资金。　　到了2015、2016年，随着互联网金融的发展，资金的市场需求也显得更加充沛，意味着依赖P2P平台早已无法符合很多互联网贷款产品对资金规模和成本的拒绝。

而另一方面，这类产品利润可观，这也让更加多金融机构有了动力参予其中。　　2015年4月蚂蚁金服上线的花上呗和借呗，就是这世纪末最不具代表性的互联网贷款产品。花上呗是一款消费分期产品，初期主要应用于淘宝和天猫，借呗则是一款内置放支付宝的个人信用贷款产品。

　　产品有多疯狂呢？　　到这一年双十一时，蚂蚁花上呗全天总计缴纳6048万笔，占到支付宝整体交易8.5%。到2016年，花上呗用户数早已过亿，全年用于花上呗缴纳的笔数超强32亿笔，同比增幅344%。

要告诉，这一年央行发布的移动支付笔数总数才257.1亿笔。　　疯狂的市场需求之下，助贷模式再次兴起。

　　除了商业银行，一大批消费金融公司、信托公司、财务公司等争相入局，为这个市场流经了源源不断的资金。而当时，线上生态和数据越发成熟期，金融科技和金融机构分工协作的大势越发明朗。

　　不过，比起花上呗、白条等互联网贷款产品，确实熄灭银行业机构对“助贷”热情的是一款名为“微粒债”的产品。　　2015年5月，微粒债在手机QQ月亮相，高调运营一段时间后，它又登岸了微信。尽管只对外开放给了极少数用户，微粒债的快速增长曲线还是在终端微信后忽然显得“平缓”一起。

　　到2016年5月上线一周年时，贷款余额突破170亿；到2017年5月产品上线两周年时，贷款余额早已突破760亿。累计2019年末，微粒债的预授信用户早已过亿，总计派发金额3.7万亿。　　而对于这家0网点的互联网银行，承托这一切的重要一环正是“助贷”这种模式（两家持牌金融机构的合作，又称“牵头贷款”）。

在此模式下，微众银行与合作银行按一定比例出资，联合共享收益。　　这条“鲶鱼”让银行们确实意识到了资金+技术的辽阔前景。当然，也让监管从另一个维度开始注目“助贷”，还包括互联网贷款的影响、价值，以及风险。　　5　　新的阶段　　早在2016年，原银监会之后开始著手调研以微粒贷为代表的牵头贷款模式，企图实施一些规范性的条款以防止该模式之下不存在的潜在风险。

　　当时，随着调研的了解，监管部门找到，牵头贷款，以及更加广义的助贷模式所牵涉到的机构范围之甚广、业务规模之大、模式之繁琐让制订规范文件的可玩性更加大，耗时也更加幸。　　与此同时，经过前几年的发展，金融科技在提高金融服务的效率、降低成本、以及扩展边界上的价值获得普遍的检验，更加多的金融机构加快了亲吻金融科技的步伐。　　2016年以来，更加多的商业银行，特别是在是一些城商行、农商行开始通过“助贷”、牵头贷款等形式插手到互联网贷款市场。

事实上，比起金融科技企业相连资金的市场需求，一大批正处于发展困境中的中小银行更加急迫地必须这样一个突围的契机。　　特别是在“疫情”之后，“无认识银行”的理念较慢发展，一切零售服务服务甚至对公业务都在线上化、数据化，因为只有这样才能及时触达用户。

Banking everywhere仍然是一种假设，而是现实的拒绝和倒逼。　　这也是今天互联网贷款管理办法自由选择了一种多元文化姿态的根源，它接纳了金融科技之于金融业的极大价值，也为创意留给了充足的空间和资本。

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